5月20日，港股通互联网板块早盘持续震荡，港股通互联网ETF华夏（520910）现跌逾2%。持仓股全线飘绿，迈富时、哔哩哔哩、金山云、易鑫集团、范式智能等跌幅居前。截至5月19日，港股通互联网ETF华夏（520910）规模达5.88亿元。
消息面上，尽管港股互联网板块短期承压，但AI商业化进程加速与板块估值处于历史低位成为市场关注的核心逻辑。一方面，全球AI大模型调用量持续攀升，中国模型周调用量已连续三周超越美国，为阿里、腾讯等云厂商带来确定性需求。另一方面，腾讯云宣布其Hy3 preview、DeepSeek-V4-Pro等模型将于5月27日结束限时免费，转为正式商用并按Token计费，部分模型计费后涨幅超400%，标志着AI服务正从技术投入转向实质性的收入贡献阶段。互联网龙头一季报也显示，AI相关收入已成为增长新引擎。
招商证券指出，港股市场震荡上行的概率仍然较高，AI仍是港股最重要的结构性主线，后续行情扩散需从硬件映射转向互联网平台和应用端的商业化兑现。
公开资料显示，港股通互联网ETF华夏（520910）跟踪中证港股通互联网指数，精准覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域，AI应用占比较高，与AI驱动互联网商业模式升级的产业深化路径相契合，成分股中涵盖有望在后续AI加速渗透中持续受益的阿里巴巴、腾讯、小米、美团、快手等港股互联网龙头。
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